2022年分两批推出共计7399亿元，剑南用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

在近期LPR降息政策出台前，考专官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，考专提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。为促使社会融资规模、题报货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，题报保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，剑南货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。考专2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，题报国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

剑南2025年可能进一步降息200个基点。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，考专同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

我们预测，题报2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

1月24日，剑南央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。考专（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

题报二是实体经济融资成本需进一步降低。央行四季度货币政策执行报告也强调，剑南2024年将引导信贷合理增长、剑南均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

尤其是国家中长期重点建设项目，考专包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，题报货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。